盘前：纳指期货跌1.1% 亚马逊跌7.7%

　　在好意思国总统特朗普告示大鸿沟入口关祱后，周五全球股市扶直第六个往返日下降，创下2023年9月以来最长连跌记录，市集对全球经济增长长进的担忧加重。市集紧盯行将公布的好意思国非农管事数据，这将决定好意思联储下月是否有降息空间。

　　末端发稿，说念指期货跌0.9%，标普500期指跌0.9%，纳指期货跌1.1%。

　　MSCI全球指数下降0.3%。欧洲斯托克600指数下降逾1%，创一个月新低。诺和诺德、赛诺菲、葛兰素史克和阿斯利康等制药股领跌，因特朗普条目药企镌汰好意思国药价。

　　此前特朗普向17家大型跨国制药企业的高管致信，条目它们镌汰在好意思国市集的处方药价钱。

　　Nataxis资产科罚公司全球市集策略垄断Mabrouk Chetouane暗示：“特朗普正在迫使这些异邦公司镌汰出口知友意思国的药品和医疗居品价钱，以弥补政府对医保补贴削减带来的资本。这对医疗保健板块将带来极大压力，因为好意思国事这些企业利润率极高的市集之一。”

　　欧洲斯托克600扶直第三个往返日走低，并有望全周收跌。该指数自3月高点以来已下降4.4%，此前本周曾一度靠近该高位的2%以内水平。但由于诺和诺德的盈利预警激励创记录跌幅，加之投资者从头评估好意思欧贸易条约的潜在影响，市集情怀转弱。

　　标普500指数和纳斯达克100指数期货走低，亚马逊盘前大跌，因其营业利润预期不足市集预期。

　　周四，好意思国股市走低，回吐因科技企业财报而带来的早盘涨幅。微软一度因营收发达苍劲，市值破裂4万亿好意思元。苹果则因销售超预期在盘后高潮，而亚马逊因长进不足预期而下降。

　　韩国股市大幅下降，为4月初以来最大跌幅，原因是政府规画普及企业和投资者税负，激励了市集严慎情怀。

　　特朗普关祱周密球贸易要紧振荡点

　　周四晚些时分，好意思国总统特朗普签署行政大叫，对入口自多个国度地区的商品加征10%至41%不等的关祱。其中，对印度输好意思商品设定为25%，对中国台湾为20%，泰国为19%，韩国为15%。此外，对不属于好意思墨加条约鸿沟内的加拿大商品关祱从25%上调至35%；墨西哥则获取90天的脱期期，以便谈判更平庸的贸易条约。未被列入清单的国度则将面对10%的基础税率，这些举措在周五的贸易条约临了期限前发布。

　　特朗普执续激动重塑国际贸易体系的勉力，激励市集对增长与通胀影响的担忧，致使运行隐敝此前由东说念主工智能飞扬带来的乐不雅情怀。

　　Camarco公司副照应人Kim Heuacker暗示：“特朗普关祱的实施将成为全球贸易的要紧振荡点，也带来这些新旧贸易壁垒骨子影响的弘大省略情味。现时好意思国股市估值偏高，在这种配景下越来越难以被合剖析释。”

　　尽管特朗普对许多贸易伙伴守护4月征收的10%基础税率，使投资者对极点加税的担忧有所缓解，但他将部分加拿大商品关祱上调至35%的决定，可能会为本已病笃的好意思加关系增添新的炸药味。

　　彭博经济商议估算，淌若上述税率全面落实，好意思国平均关祱水平将上升至15.2%，高于此前的13.3%，远高于2024年特朗普从头在朝前的2.3%。

　　法海外贸银行亚洲区商议垄断兼首席经济学家Wei Yao暗示：“8月1日告示的这轮平等关祱，比市集预期略为严厉。”

　　她补充说念，市集反应不足4月那波全球资产暴跌时剧烈，“咱们当今对15%-20%的关祱也曾有更高的接收度，这要归功于之前更极点的恫吓使全球热诚有了准备。”

　　彭博Markets Live策略师Garfield Reynolds指出：“这些关祱将挫伤全球贸易与经济增长，并可能使股市自近期高位回落。执续的省略情味也会约束企业有蓄意，进一步打压增长。尽管广宽新关祱低于4月2日曾被警戒的极点水平，但许多税率枯竭明确逻辑，加多了策略的不能预测性。”

　　好意思国国债收益率执平，2年期国债收益率下降1个基点，至3.9428%；10年期国债收益率则在隔夜下降后回升2个基点，至4.382%。

　　好意思元在录得自特朗普1月就任以来的初次月度高潮后基本执稳。瑞士法郎走弱，因好意思国对瑞士出口商品加征39%的关祱。日元在隔夜曾为跌幅最大货币，但随后小幅反弹0.2%，至170.5。日本央行周四守护利率不变，并上调短期通胀预期，但行长植田和男在记者会上口吻偏鸽派。

　　好意思国非农来袭

　　隔夜数据显现，好意思国6月通胀有所升温，加征的新关祱推高商品价钱，激励市集对通胀执续加重的担忧。同期，周度初请休闲金数据显现劳能源市集仍具韧性。

　　CME“好意思联储不雅察器具”（FedWatch）显现，联邦基金利率期货现时仅响应出39%的9月降息概率，低于本周三好意思联储守护利率不变前的65%。

　　市集接下来将把巩固力转向周五行将公布的7月非农管事解说。该解说预测将显现企业在招聘方面愈加严慎。管事增长可能较6月放缓。

　　市集预期7月新增非农管事东说念主数为11万，低于前值14.7万；休闲率预期为4.2%，高于前值4.1%。平均小时薪资同比增速预测为3.8%，高于前值3.7%；环比增速预期为0.3%，高于前值0.2%。

　　野村国际钞票科罚首席投资官Gareth Nicholson暗示：“洽商到面前存在的各式省略情味，在非农数据公布前，往返员和市集作念市商选拔部分赚钱了结是透顶合理的。”

　　好意思联储主席鲍威尔此前暗示，好意思联储现时温煦的重心是劳能源需求与供给之间的均衡，并指出休闲率响应了这一均衡。因此，本次非农数据中休闲率的发达将是要津温煦点。

　　瑞穗证券首席策略师Shoki Omori暗示：“从数据来看，好意思国经济发达依然苍劲。”

　　他补充称：“淌若好意思国经济也曾运行在后劲水平之上，那么这可能激动中性利率略略上行，从而撑执短端好意思债收益率，也利多好意思元。”

　　非农操作指南来了

　　高盛在周五好意思国非农管事解说公布前发布一份针对股市反应的明确操作指南，觉得标普500指数将凭证管事数据的不同发达出现良善波动。凭证高盛的预测，淌若管事新增东说念主申斥在其基准预期 +10万 隔邻，将属于市集的“中性区间”，预测标普500将高潮约+0.40%。

　　以下是高盛预测的具体股指反应区间：

　　少于5万：标普500下降约 -0.75%。

　　5万–7.4万：标普500下降约 -0.50%。

　　7.5万–9.9万：标普500高潮约 +0.25%。

　　10万–12.4万（高盛基准预测为 +10万）：标普500高潮约 +0.40%

　　12.5万–15万：标普500高潮约 +0.25%。

　　高于15万：标普500变动约 ±0.25%（标的性影响有限）。

　　面前期权市集隐含标普500到周五收盘的变动约为 0.79%，显现市集预期反应为中等强度。

　　高盛的分析框架标明，市集最可能“奖励”的是一个“刚刚好”的管事数据（“金发密斯”效应），既不会激励对经济零落的担忧（数据太低），也不会加重对通胀再起的牵挂（数据过高）。一朝管事东说念主数大幅跨越15万，反而因可能激励好意思联储重拾鹰派策略而对股市产生省略情影响。

　　华尔街“聪惠钱”加快裁撤好意思股

　　尽管标普500指数执续攀升靠近历史高位，华尔街“聪惠钱”却依然信守看空态度。

　　高盛主经纪生意务部最新阐彰着示，畴前四周对冲基金执续减执好意思股，抛售鸿沟远超空头回补。尤为引东说念主巩固标是，在科技、媒体和电信板块财报季降临前，基金正以一年来最快速率削减关系头寸——这些板块恰是4月以来股市反弹的主力军。

　　这种严慎姿态曾使对冲基金成效逃避4月关祱风云激励的抛售潮。天然标普500指数在7月创下历史新高可能令其错失部分收益，但跟着贸易战担忧挥之不去交流好意思股传统淡季降临，这些市集最防范参与者的撤退动向值得警惕。

　　“基金司理们仍保执高度严慎，因为许多潜在风险尚未破除，”对冲基金商议机构PivotalPath首席实行官Jonathan Caplis指出。

　　8月和9月频频是一年中发达最差的两个月，再加上高估值和关祱策略的截止期限，标普500指数可能面对不毛。

　　瑞银的数据显现，淌若回溯至1950年以来的总统任期，这两个月的发达会更糟。

　　“在总统四年任期的首个（接事）年份，这两个月的发达尤为恶运，”瑞银宏不雅股票策略垄断Aaron Nordvik在解说中写说念，“淌若这一规章执续灵验，年底可能会有苍劲涨幅，但在此之前，从8月4日傍边运行的两个月将相等坚苦。”

　　焦点个股

　　亚马逊盘前跌超7.7%，次季AWS云业务守护约17%增速，逾期于微软及谷歌。

　　苹果盘前涨2%，事迹超预期。

　　Coinbase盘前大跌超11.7%，Q2总收入逊于预期+比特币扶直多日走低。

　　Reddit盘前大涨近14%，Q2事迹及Q3营收指示超预期。

　　特斯拉盘前跌2%，在法国和丹麦销量扶直第七个月下滑。

　　房地好意思盘前高潮17%；房利好意思高潮15%。特朗普条目银行首席实行官就房利好意思、房地好意思股票刊行提议建议。

　　诺和诺德好意思股盘前涨超2%，此前一度跌近3%，音书称好意思国拟扩大减肥药医保覆盖鸿沟。

　　好畴昔盘前跌超2%，次季营收略低于预期 暑期增速或承压。

　　网易盘前续跌2%，此前已6日连跌，摩通指畴昔6个月股价长进眩惑力减低。

　　台积电盘前跌超2.3%，ADR较台股溢价创16年来新高激励担忧。

　　中通快递盘前涨超4%，“反内卷”配景下快递价钱有望成就。

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职守剪辑：郭明煜